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“麻辣粉”降完 “酸辣粉”也降了!货币政策发力“稳增长”

发布日期:2022-10-03 04:58    点击次数:81

  又一关键利率迎来下调!

  央行公布常备借贷便利(SLF)利率表显示,自1月17日起,SLF利率隔夜品种为2.95%,7天期品种为3.10%,1个月期品种为3.45%。三个品种均较此前下降10个基点。

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  对应于“麻辣粉”(MLF),市场人士还打趣地把SLF称为“酸辣粉”。多名受访人士向记者表示,本次下调与此前的中期借贷便利(MLF)和公开市场逆回购中标利率调整幅度一致,有助于降低企业融资成本,强化利率走廊管理。

  SLF下调利于“利率走廊”更精准

  SLF由人民银行于2013年初创设,其主要功能是满足金融机构期限较长的大额流动性需求,对象主要为政策性银行和全国性商业银行,期限为1-3个月。利率水平根据货币政策调控、引导市场利率的需要等综合确定。

  在业内人士看来,本次各期限SLF利率下调与基准利率下调一致,有助于降低融资成本和利率的传导。

  国盛证券固定收益首席分析师杨业伟认为,本次各期限SLF调降10BP,与本周一公开市场操作利率和MLF利率的调降幅度保持一致,是前期调降利率的后续反映,显示央行全面调降资金价格,资金价格将出现中枢水平和波动范围的一致性下移。

  1月17日,两大政策利率“降息”落地:中期借贷便利(MLF)和公开市场逆回购中标利率均下降10个基点。其中,1年期MLF利率由此前的2.95%下降至2.85%, demo7天期逆回购利率由此前的2.20%下降至2.10%。

  一家头部私募基金的债券研究员对记者表示,SLF利率下调,从表面上来看,能够调低DR007平常波动极值的上限,起到稳定资金价格的作用。

  “SLF同公开市场操作利率一同下调10BP,也是为了保证‘利率走廊’上限和中枢之间的利差水平维持在100BP,为将来构造对称型‘利率走廊’更进一步。”该研究员说。

  货币政策发力“稳增长”

  在前期MLF和逆回购利率双双调降的背景下,本次SLF利率的同步调整,可以进一步令货币政策在“稳增长”中更好地发挥作用。

  邮储银行研究员娄飞鹏表示,SLF利率是我国“利率走廊”上限。面对经济发展的“三重压力”,产品介绍MLF和逆回购利率均有所降低,以降低融资成本,稳定经济增长。“在这种情况下,同步调整SLF利率,有利于‘利率走廊’更加精准,更有利于利率的传导,从而让货币政策在稳增长、降低企业综合融资成本中更好发挥作用。”他说。

  娄飞鹏认为,该利率下调表明,货币政策不仅积极发力,还在健全利率的形成和传导机制,强化“利率走廊”的作用,强化对利率管理并稳定市场,综合运用多种手段在“稳增长”中发挥更积极作用。

  “调降SLF利率,压低了‘利率走廊’的上限,有助于引导市场利率中枢下行,降低金融机构从央行获得资金的成本。”中泰证券研究所政策组负责人杨畅认为,从12月经济金融数据来看,经济修复仍然面临一定压力,包括投资与消费均出现乏力迹象。前期调降MLF利率10BP,已经释放出刺激经济的信号,因此跟随调降SLF利率也存在一定的预期。

  人民银行副行长刘国强此前在国新办新闻发布会上表示,当前经济面临三重压力,“稳”本身就是最大的“进”。在经济下行压力根本缓解之前,进要服务于稳,不利于稳的政策不出台,有利于稳的政策多出台,做到以进促稳。简单说,当前重点的目标是稳,政策的要求是发力。